周五（5月23日），芝加哥期货交易所（CBOT）7月玉米期约报收4.595美元/蒲，较一周前上涨约3.61%；美湾6月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲5.27美元，上涨3.7%。泛欧交易所6月玉米期约报收201.75欧元/吨，上涨2%；阿根廷玉米上河FOB报价为206美元/吨，上涨0.5%。巴西B3交易所玉米期货报每袋71.13雷亚尔，下跌2.5%。本周国际原油期货下跌，其中基准的布伦特原油期约报收64.78美元/桶，比一周前下跌0.96%。ICE美元指数报收99.01点，比一周前下跌1.92%。
美国中西部北部地区在长周末期间将迎来凉爽干燥天气，而中西部南部和三角洲地区未来五天将有大范围强降雨，密苏里州、阿肯色州和俄克拉荷马州东部可能出现局部洪涝，导致近期播种农田积水。长期预测显示，东部地区气温偏低，西部地区气温将高于正常水平。
全球供应方面，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）报告玉米收割进度缓慢，仅完成39%，周度进展仅2%，但是维持4900万吨的产量预测，略低于美国农业部预测的5000万吨。乌克兰2024/25年度玉米出口量仅为2000万吨，同比下降21.4%。国际谷物理事会（IGC）将2025/26年度全球玉米产量预测上调300万吨至12.77亿吨，略高于美国农业部预测的12.65亿吨预测。巴西二季玉米产量预计创纪录，AgroConsult预测为1.129亿吨，远高于巴西政府机构CONAB预测的的9790万吨。咨询机构SovEcon预计俄罗斯2025年谷物总产量预计将达1.276亿吨，高于去年。
就需求面而言，美国陈季玉米出口销售量已达24.91亿蒲，同比增长28%，远高于美国农业部预测的全年增幅13%，表明美国农业部的出口目标可能过于保守。美国玉米主要买家包括日本、墨西哥和哥伦比亚。美国能源信息署显示上周美国乙醇生产回升，同比增长1.7%。在欧盟，截至5月18日的玉米进口量达1770万吨，同比增长8%。巴西玉米基乙醇产能持续扩张，将会限制了其出口供应，预计这将继续利好美国2025/26年度的玉米出口。
天气仍然是市场关注的焦点。美国中西部中部地区在过去24小时内普遍迎来健康降雨，有助于缓解干旱。但是部分地区易受洪涝影响，特别是肯塔基州和俄亥俄州的播种进度明显落后。尽管早期作物评级可能略高于历史平均水平，但南部周末强降雨的范围和程度将是关键。
总体而言，市场将继续关注美国玉米播种进度以及出口销售和全球天气，美国中西部天气以及巴西玉米收获以及出口动态，将会继续影响价格走势。
背景数据
美国玉米播种进度继续领先历史均值
美国农业部作物进展周报显示，截至5月18日，美国玉米播种进度为78%，上周62%，去年同期67%，五年同期均值73%。玉米出苗率为50%，上周28%，去年同期38%，历史均值40%。
在中西部主产区，衣阿华州播种进度91%，高于历史均值85%。伊利诺伊州进度74%，低于五年均值77%。印第安纳州播种进度64%，高于五年均值62%。干旱监测报告显示，截至5月20日，约22%的玉米处于干旱地区，与上周持平，去年同期为10%。
美国全国海洋及大气管理局（NOAA）发布的未来五天降雨云图显示，5月25日到5月30日，美国大部分地区将会出现大范围的降雨，其中中西部的北部将会出现0.25英寸到0.5英寸降雨，而其南部可能出现1.5英寸到2.5英寸的降雨。
美国农业部可能低估美国玉米出口
美国农业部出口销售周报显示，截至5月15日当周，2024/25年度美国玉米净销量为119万吨，比上周低29%，比四周均值低14%，但仍符合市场预期，表明美国玉米出口保持一定韧性。2025/26年度净销售量为22万吨，一周前为51万吨。本年度迄今玉米销售总量达6328万吨，同比提高28.4%，而美国农业部预测全年增长13.4%，这意味着美国农业部的出口目标可能过于保守，未来仍有进一步上调可能。
目前美国玉米为全球最便宜的供应。5月22日，美湾玉米FOB报价为213美元/吨，比一周前上涨7美元；巴西帕拉纳瓜港报价为215美元/吨，上涨7美元；阿根廷上河报价为212美元，上涨5美元。乌克兰玉米出口报价243美元/吨，下跌5美元。
巴西二季玉米收获工作即将全面开始，产量前景乐观
巴西全国的二季玉米收获工作即将展开，头号产区马托格罗索以及第二大产区帕拉纳州的农户已经陆续开始收获。马托格罗索州的收获进度为0.1%，和五年均值持平，低于去年同期0.9%。帕拉纳州农村经济部（DERAL）周二表示，该州二季玉米收获进度为1%，低于去年同期的2%。DERAL预测该州二季玉米产量将超过1600万吨，比去年天气恶劣造成的较低产量增长26%。
目前市场对二季玉米产量的前景持乐观预期。5月15日巴西国家商品供应公司（CONAB）预计2024/25年度巴西二季玉米产量为9980万吨，比上月预测值调高2.0%，同比增长10.8%。咨询机构AgroConsult预计二季玉米产量达到创纪录的1.129亿吨，同比增长10.5%。
阿根廷玉米收割工作完成约40%，暴雨威胁单产潜力
布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，降雨导致阿根廷玉米收获迟缓，迄今收获39%，比一周前提高2%。虽然该交易所维持玉米产量预测值4900万吨不变，但是洪灾意味着玉米产量预估面临下调风险。
5月19日，阿根廷经济部长表示不会延长玉米的出口减税。这意味着到7月份时，玉米出口税将从9.5%恢复到12%。
IGC：2025/26年度全球玉米产量预估上调至12.77亿吨
国际谷物理事会周四预测2025/26年度全球玉米产量将达到12.77亿吨，较上月预测值上调300万吨，同比增长4.4%，主要因为巴西二季玉米丰收。2025/26年度全球玉米贸易量预计为1.86亿吨，与上月预测持平，但同比增加0.5%。全球玉米期末库存预计达到2.84亿吨，较上月预测调高300万吨，较上年高出900万吨。
IGC预计2025/26年度中国玉米产量为2.995亿吨，同比增加1.6%。玉米进口量预计为800万吨，与上年持平。
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日期：2025-05-26