全球饲粮市场：丰产预期压制价格，出口与天气成后市关键

 　　外媒7月13日消息：截至2025年7月11日当周，全球玉米价格下跌，其中芝加哥玉米期货创下合约新低，并创下8个月新低，主要因为美国中西部天气良好，玉米状况改善，产量前景乐观；巴西二季玉米产量预估上调。不过美国农业部在供需报告中下调美国新季玉米产量预估，并将陈季出口上调至创纪录水平，加上国际原油期货走强，为玉米市场提供潜在支撑。 
　　周五（7月11日），芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期约报收4.1225美元/蒲，较一周前下跌5.7%；美湾8月船期黄玉米报价为每蒲4.5300美元，下跌9.4%。泛欧交易所11月玉米报收200.50欧元/吨，下跌1.5%。阿根廷玉米上河FOB报价为195美元/吨，下跌2%。巴西B3交易所玉米期货报每袋62.91雷亚尔，下跌1.8%。
 
　　本周国际原油期货上涨，因国际能源署（IEA）称原油供应紧张，美国可能对俄罗斯实施进一步制裁。全球基准布伦特原油期货报70.36美元/桶，比一周前上涨3.02%。周五，ICE美元指数报收97.529点，比一周前上涨0.73%。
 
　　USDAS供需报告解读：美国玉米产量下调，但仍是历史新高；供应相对宽松
 
　　美国农业部的7月份供需报告显示，因收获面积下调60万英亩，2025/26年度美国玉米产量预估值下调1.15亿蒲至157.05亿蒲，但仍将是历史最高水平。玉米单产预估不变，仍将是创纪录的181.0蒲/英亩。乙醇生产中的玉米用量预估仍为55.0亿蒲，与上年持平；出口预计为26.75亿蒲，同比减少2.7%。由于产量和期初库存下调，期末库存预计为16.6亿蒲，较上月下调9000万蒲，但同比增加23.9%。
 
　　就2024/25年度而言，美国玉米出口上调1亿蒲至创纪录的27.5亿蒲，而饲料和其它用量下调7500万蒲，这导致期末库存仅下调2500万蒲至13.40亿蒲。
 
　　2025/26年度美国玉米库存用量比预计为10.77%，低于上月预测的11.32%，但高于上年的8.75%，也是自2020/21年度以来的次高水平，仅落后于2023/24年度的11.76%，反映了美国玉米供应相对宽松，必须保持价格竞争力来刺激需求增长，以避免库存增加。美国农业部本月预计2025/26年度美国玉米年度均价为4.20美元，与上月预估持平，低于上年的4.30美元/蒲。
 
　　巴西2024/25年度玉米产量上调，阿根廷产量不变；全球供应相对紧张
 
　　美国农业部在7月份供需报告里将巴西2024/25年度玉米产量上调200万吨，至1.32亿吨，略高于巴西国家商品供应公司(CONAB)预测的1.3197亿吨。阿根廷玉米产量预计为5000万吨，与上月预测持平。巴西和阿根廷的玉米出口预估均与上月持平，分别为4300万吨和3450万吨。调整后的两国玉米总产量为1.82亿吨，同比增加7.1 %。两国玉米出口达到7750万吨，同比增加4%。
 
　　由于美国玉米产量下调，2025/26年度全球玉米产量预计为12.636亿吨，较上月下调230万吨，但将比上年增加3.1%，创下历史最高纪录。全球玉米消费预估略微下调至12.75755亿吨，但仍将是历史最高纪录，同比增加1.5%。全球玉米贸易预估略微下调至1.9581亿吨，同比增加1.7%。全球玉米库存预计为2.721亿吨，较上月调低320万吨，比上一年度减少4.3%。
 
　　全球玉米库存用量比预计为18.49%，低于上月预测的18.7%以及上一年度的19.61%，也将是2012/13年度以来的最低水平，当时为14.89%。
 
　　过去一个月全球出口国的玉米价格大多下跌
 
　　美国农业部全球谷物市场贸易报告显示，自6月份供需报告发布以来，除阿根廷外，所有主要产地的出口报价均有所下降，主要原因是巴西二季玉米收获上市，以及美国玉米产区天气形势良好。阿根廷报价下跌1美元，为每吨193美元，巴西报价下跌1美元，至每吨204美元。由于新作供应预期庞大，远远抵消旧作期末库存紧张的影响，美国报价下跌9美元，至每吨194美元。乌克兰报价下跌6美元，至每吨232美元，主要追随其他主要出口国的报价跌势。
 
　　美国玉米作物评级继续改善，超过市场预期
 
　　美国农业部作物进展周报显示，截至7月6日，美国玉米优良率为74%，一周前73%，去年同期68%。分析师平均预期为73%。玉米吐丝率为18%，上周8%，去年同期22%，五年均值15%。玉米糊熟期比例为3%，和去年同期持平，去年同期为2%。在核心产区，衣阿华州玉米优良率为86%，高于一周前的84%。伊利诺伊州68%，低于上周的71%；印地安纳州63%，高于一周前的62%。
 
　　干旱监测报告显示，干旱监测报告显示，截至7月8日，玉米作物处于干旱地区的比例为12%，一周前12%，上年同期7%。
 
　　美国玉米出口销售改善；对日韩征收关税可能影响出口前景
 
　　美国农业部出口销售周报显示，截至7月3日当周，2024/25年度美国玉米净销量为126万吨，显著高于上周，较四周均值高出70%。2025/26年度净销量为89万吨，一周前为94万吨。2024/25年度迄今玉米总销量达6937万吨，同比提高27.8%，而美国农业部预测全年增长15.6%。
 
　　值得关注的是，本周美国对日韩实施新一轮关税，可能影响其对美玉米采购，这两国为美国玉米的第二与第四大买家。
 
　　从国际玉米报价来看，目前阿根廷玉米最便宜。7月10日，美湾玉米FOB报价为197美元/吨，比一周前下跌5美元；巴西帕拉纳瓜港报价为206美元/吨，下跌7美元；阿根廷上河报价为194美元/吨，下跌5美元。乌克兰玉米出口报价为237美元/吨，与一周前持平。
 
　　CONAB：巴西2024/25年度玉米产量预期值大幅上调370万吨
 
　　继近期多家机构上调巴西玉米产量预估后，巴西国家商品供应公司(CONAB)成为最新上调产量预估的机构。CONAB周四将2024/25年度巴西玉米总产量预估上调371万吨，达到创纪录的1.3197亿吨，主要得益于单产预期显著提升。巴西玉米单产预期值从上月的5.98吨/公顷调高至6.122吨/公顷，反映出当前作物生长状况良好。二季玉米产量预计为1.045亿吨，较上月预期调高353万吨；首季玉米产量上调210万吨至2492万吨。随着产量上调，本月将玉米出口预估调高200万吨，从上月预测的3400万吨上调至3600万吨。期末库存也相应调高113万吨至955万吨。
 
　　CONAB称，截至7月5日，巴西2024/25年度的二季玉米收获进度为27.7%，一周前17.0%，去年同期61.1%，五年均值38.5%。
 
　　随着二季玉米收获上市，巴西玉米出口步伐开始加快。巴西谷物出口商协会（ANEC）预测，2025年7月份巴西玉米出口量为434万吨，远远高于6月份的56.7万吨，但是低于去年同期的470万吨。不过分析师指出，随着出口旺季的开始，可能出现的物流问题、中国采购减少以及来自美国的激烈竞争，可能导致巴西玉米出口面临新的挑战。StoneX公司称，在2022年和2023年，中国是巴西玉米的主要买家，但在国内玉米丰收后，今年中国对巴西玉米的需求将会减少。今年美国玉米产量也可能创下历史纪录，在国际市场上与巴西竞争。



日期：2025-07-14