全球饲粮市场：丰产预期令玉米承压，但出口需求提供支撑

 　　外媒8月10日消息：截至2025年8月8日当周，全球玉米价格呈现弱势震荡，多空拉锯。周初芝加哥玉米期货跌破4美元，因为美国玉米丰产在望，全球供应庞大；但是低价推动美国玉米需求强劲增长，有助于玉米期价重回4美元之上。未来一周市场将密切关注美国农业部供需报告，以打破当前多空僵持局面。 
　　周五（8月8日），芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期货报收4.055美元/蒲，较一周前下跌1.3%；美湾8月船期玉米为每蒲4.6625美元，下跌1.1%。泛欧交易所11月玉米报收191.25欧元/吨，下跌1.5%。阿根廷玉米上河FOB报价为201美元/吨，与上周持平。巴西B3交易所玉米期货报每袋63.61雷亚尔，下跌0.2%。
 
　　本周国际原油期货下跌，创下6月底以来的最大单周跌幅，因为美国总统特朗普与俄罗斯总统普京即将举行会晤，可能推动乌克兰战争的外交解决，而且关税冲击经济增长和原油需求前景。全球基准的10月布伦特原油期货报66.59美元/桶，比一周前下跌4.42%。周五，ICE美元指数报收98.009点，比一周前下跌0.93%。
 
　　从芝加哥玉米期市来看，主力12月期约周初一度跌破4美元，为去年收获季以来首次。虽然投机买盘逢低吸纳有助于玉米期价重回4美元以上，但市场整体情绪偏空。未来4美元将成为多空争夺关键，下行目标指向2024年8月创下的3.60美元低点，而4.15美元和4.30美元至4.33美元的未补缺口构成主要阻力。
 
　　供应端，市场对美国玉米新作丰收的乐观预期是本周价格继续承压的主要原因。在整个生长期，美国大部分地区的天气条件都非常有利。尽管美国农业部7月份的产量预估已经高达157.05亿蒲，但许多私人机构的预测更为激进，认为单产将超过每英亩185蒲，总产量可能超过160亿蒲。这种丰产预期导致了投机性卖盘增加，净空单持仓创下新高。尽管本周美国中西部部分地区发生了可能损害作物的雷暴，但是总体而言，未来天气预报显示气温将更凉爽，降水更充沛，这对大多数地区的玉米生长并不构成威胁。同时，随着收割季的临近，美国农民也在积极出售存粮以腾出储存空间，进一步增加了市场的供应压力。市场目前最大的疑问是，最终的产量将“高到什么程度”。所有人的目光都聚焦在下周二即将发布的美国农业部供需报告上，这份报告将是决定未来市场走势的关键。值得注意的是，自1990年以来，美国农业部在8月供需报告中上调和下调玉米产量的次数各为17次，这表明即将发布的供需报告有可能带来出人意料的调整，市场对此保持高度警惕。
 
　　需求端，美国玉米的表现令人印象深刻。周度出口销售数据远超预期，达到333万吨（1.31亿蒲），而新季玉米出口销售量累计达到1178万吨（4.64亿蒲），是去年同期的两倍多，也是四年来的最高水平。本周美国私人出口商报告对未知目的地出售了12.5万吨玉米，同时还有向墨西哥、危地马拉和韩国等传统买家的大宗销售，这反映出当前价格具有足够吸引力，促使全球买家锁定未来供应。强劲的出口数据还促使此前过度看空市场的投机资金回补，推动玉米价格重回4美元以上。尽管巴西二季玉米收割接近尾声，其产量可能创下历史新高，但是令人意外的是，美国玉米价格相比巴西仍有每吨约10美元的折扣，这使得美国玉米在全球市场上更具竞争力。这也反映在巴西7月份玉米出口量同比下降。考虑到美国玉米价格优势，美国农业部很可能继续调高陈作玉米出口预期，而期末库存也将进一步收紧。尽管如此，分析人士认为不应过早上调美国新作玉米出口预测，因为随着南美产量从上年令人失望的收成中恢复性增长，新的一年将面临“出口混战”。在南美，阿根廷玉米收割进度已达89%，表明收割工作已接近尾声。
 
　　美国玉米用于乙醇生产的用量仍低于实现美国农业部目标所需的周度水平，这也是一个需要关注的潜在利空因素。
 
　　与此同时，宏观经济和地缘政治因素也对市场产生影响。下周，美国与俄罗斯之间可能就乌克兰问题举行会谈的消息备受关注。虽然会谈结果对谷物市场的影响不如对原油那么直接，但任何持久的停火协议都有助于全球能源和粮食流动“正常化”。
 
　　综上所述，玉米市场目前正处于关键十字路口。一方面是创纪录的丰产预期带来的持续利空压力；另一方面是强劲的出口需求提供的支撑。市场在等待下周美国农业部供需报告的明确指引，以打破目前的僵局。若产量上调超预期，玉米价格可能继续下探；若单产下调或出口进一步放量，则有望触发空头回补反弹。
 
　　以下是过去一周的重要信息汇总。
 
　　美国玉米优良率继续保持在9年来同期最佳水平
 
　　美国农业部作物进展周报显示，截至8月3日，美国玉米吐丝率为88%，五年均值89%。糊熟期比例为42%，五年均值40%；凹粒期比例为6%，和五年均值持平。美国玉米优良率为73%，和一周前持平，继续保持在9年同期最佳水平，强化了人们对美国玉米丰产的预期。干旱监测报告显示，截至8月5日，美国玉米处于干旱区的比例为3%，一周前7%，去年同期5%。未来四到五天中西部大部分地区将会出现大范围的降雨，有利于玉米作物生长。
 
　　美国新季玉米出口销售强劲，超过市场预期
 
　　美国农业部出口销售周报显示，截至7月31日当周，2024/25年度玉米净销量为17万吨，较上周减少50%，较四周均值减少71%。2025/26年度净销量316万吨，远高于一周前的189万吨，也超过市场预期。2024/25年度迄今美国玉米销售总量达到7062万吨，同比提高26.8%；相比之下，美国农业部预测全年出口增长22.0%；2024/25年度迄今销售总量达到美国农业部全年出口目标的101%，比历史均值落后1个百分点。实际出口量达到6289万吨，相当于全年目标的90%，落后于历史均值93%。值得一提的是，美国新季玉米销售表现靓丽，销售总量达1178万吨，同比激增101.9%，创下四年同期最高水平，这反映美国玉米价格极具竞争力。作为对比，美国农业部目前预计2025/26年度玉米出口量为6795万吨，同比减少2.7%。
 
　　美国私人出口商周二报告对未知目的地销售128,000吨玉米，周四报告向墨西哥出售106,680吨玉米，向危地马拉出售105,000吨玉米，周五报告向未知目的地出售了12.5万吨玉米，均在2025/26年度交货。
 
　　从国际玉米报价来看，目前美国玉米最便宜。8月7日，美湾玉米FOB报价为197美元/吨，比一周前下跌2美元；巴西帕拉纳瓜港报价为210美元/吨，下跌3美元；阿根廷上河报价为203美元/吨，下跌2美元。乌克兰玉米出口报价为258美元/吨，上涨1美元。
 
　　ANEC将2025年巴西玉米出口上调300万吨，8月份将出口758万吨
 
　　巴西全国谷物出口商协会(ANEC）周四表示，基于二季玉米产量丰产预期，今年巴西玉米出口量为4500万吨，高于早前预测的4200万吨，但是仍低于2023年的历史纪录5560万吨。ANEC预测8月份玉米出口量为758万吨，环比增长91%,同比增长18%。ANEC表示，尽管中国需求放慢，但是埃及、越南、伊朗、韩国和日本等传统进口国往往会在每年这个时候加大采购力度，利用巴西玉米供应量更大、价格更具竞争力的优势。
 
　　咨询机构斯通艾克斯（StoneX）本周将巴西2024/25年度二季玉米产量预估调高至1.117亿吨，较上月预测高出3.2%，原因是单产表现优于预期。随着二季玉米产量上调，巴西2024/25年度玉米总产量预估也调高至1.3936亿吨，较7月预测的1.361亿吨调高了326万吨或2.4%。
 
　　巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至8月2日，巴西二季玉米收获75.2%，五年均值77.5%。头号产区马托格罗索州的储藏空间短缺，导致大量玉米只能露天堆放。CONAB目前预计巴西2024/25年度玉米总产量达到1.319737亿吨，同比增长14.3%。
 
　　美国农业部可能在下周的供需报告中上调美国玉米产量预估
 
　　美国农业部将在下周二（8月12日）美东中午12点（北京时间周三凌晨）发布8月份供需报告。一份调查显示，分析师普遍预计美国农业部将上调2025/26年度美国玉米产量预估，因为迄今为止中西部地区的天气条件良好。
 
　　参与调查的分析师平均预计2025/26年度美国玉米产量为159.79亿蒲，高于上月政府预测的157.05亿蒲。分析师预计玉米平均单产为184.294蒲/英亩，高于上月政府预测的181蒲。
 
　　由于需求强劲，分析师还预计2024/25年度美国玉米期末库存将下调到13.21亿蒲，低于上月政府预测的13.4亿蒲。



日期：2025-08-11