全球油籽市场：需求担忧压制大豆，关注焦点转向春播

 　　3月23日消息：截至2025年3月21日当周，全球油籽价格互有涨跌，大豆价格继续下跌，因为巴西收成创纪录的大豆收获上市，美国大豆出口销售疲软且压榨数据低于预期，美元指数走强，美国关税政策可能招致报复。不过本月晚些时候发布的报告可能证实今年美国大豆播种面积减少，制约豆价跌幅。 
　　周五（3月21日），芝加哥期货交易所（CBOT）的5月大豆期约报收1009.75美元/蒲，比一周前下跌0.6%；4月船期美湾大豆均价每蒲10.8425美元，下跌0.7%；5月豆粕报收每短吨300.3美元，下跌1.8%；5月豆油报收每磅42.01美分，上涨1.0%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收494欧元/吨，上涨5.4%；加拿大5月油菜籽期约报收571.7加元/吨，上涨2.0%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨404美元（含33%出口税），下跌0.5%。周五，ICE美元指数报收103.744点，比一周前上涨0.4%。
 
　　关税战引发需求担忧，特朗普周五表示对等关税将具有灵活性
 
　　美国总统特朗普表示他将在4月2日实施对等关税，以便美国关税匹配其他国家对美国征收的关税，并将所谓4月2日形容为美国“解放日”。周五特朗普表示对等关税计划将具有“灵活性”，他还表示计划与中国最高领导人举行会谈。自特朗普重掌白宫以来，特朗普已发布一系列关税声明，引发不确定性和爆发大规模贸易战的担忧。
 
　　周五特朗普还表示，他的贸易高级代表杰米森·格里尔计划下周与中国外长会谈，并重申他计划利用关税帮助缩小美国与其主要经济竞争对手的贸易逆差。
 
　　2月份大豆压榨低于预期，累计压榨量落后于美国农业部预测的步伐
 
　　美国全国油籽加工商协会(NOPA)的数据显示，其会员企业2月大豆压榨降至五个月以来最低1.779亿蒲，环比降低11.2%，同比减少4.5%，也低于市场预期。
 
　　根据NOPA数据，我们可以推算2月份美国全国大豆压榨量为1.872亿蒲，本年度迄今的累计压榨量比去年同期提高5.2%，受益于三家新厂投产，推动压榨产能增长。作为对比，美国农业部预测全年压榨量同比提高5.4%。
 
　　南美出口旺季如期而至，美国大豆出口持续放慢
 
　　美国农业部出口销售周报显示，截至3月13日当周，美国2024/25年度大豆净销售仅35万吨，较上周减少53%，较四周均值减少29%，也低于预期。本年度迄今美国大豆总销量仍同比增长13.3%，而美国农业部预期全年出口增长7.7%。如果美国农业部对美国大豆出口的预测成为现实，将预示着下半年（3月至8月）美国大豆出口销售步伐将会相对上半年显著放慢。
 
　　由于预期需求强劲，上周巴西大豆价格上涨，不再是世界上最便宜的大豆。3月20日，美湾大豆报价404美元/吨，比一周前上涨1美元；帕拉纳瓜港口巴西大豆报价407美元/吨，上涨12美元；阿根廷大豆上河报价为406美元/吨，上涨3美元。
 
　　今年头两个月中国从美国进口大豆激增，但未来将会放慢
 
　　海关数据显示，2025年前两个月中国从美国进口的大豆数量同比增长84.1%，反映特朗普上任前美国大豆集中到港。但交易商预计3月进口将会回落，因为3月初中国宣布对美豆征收10%报复性关税，巴西大豆上市高峰期到来。如果关税持续到秋季新豆上市，美国大豆在中国市场的份额可能进一步下滑。
 
　　下周将举行今年第二次大豆拍卖，二季度大豆进口量预期增长
 
　　巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年3月份巴西大豆出口量将达到1556万吨，高于上周预估的1545万吨，比去年同期的1355万吨增长200万吨。
 
　　今年第二季度中国预期将会进口3130万吨大豆，其中大约四分之三来自巴西。
 
　　中储粮将于3月25日拍卖160,000吨进口大豆，为1月以来首次拍卖。这批国储大豆将在4月1日至5月15日交货。多家加工商本月停产，因为年初巴西大豆出口迟缓，海关清关缓慢及拍卖暂停，国内供应趋紧。中储粮拍卖16万吨进口大豆有助于缓解应对供应短缺，但规模有限且时机与巴西大豆到货高峰期重。第二季度供应形势改善可能给豆价带来压力。
 
　　南美供应压力继续压制反弹，月末报告以及关税相关谈判为主要变数
 
　　交易商们继续为美国农业部月底出台的播种意向报告以及库存报告做准备。标普全球今年美国大豆播种面积为8330万英亩，同比减少380万英亩，为6年最低。艾伦代尔调查显示今年美国大豆种植面积为8428万英亩，略高于美国农业部预测的8400万英亩。目前美国大豆处于干旱地区的比例为42%（上周46%，去年同期30%）。
 
　　市场也继续密切关注4月2日美国将征收的对等关税以及其他国家的回应措施。南美收成创纪录的大豆供应上市，加上关税政策扰动，将会限制大豆价格反弹空间。但是在春播以及关税谈判的尘埃落定之前，市场下跌空间也将有限，因为在大豆春播面积可能下降的背景下，任何中美通过谈判达成某种协议的迹象都可能引发大豆价格的反弹。



日期：2025-03-24