“二师兄”的一季报披露！风过去了，天上开始掉猪？！

14日晚几家上市猪企出了一季报预告，业绩表现差异巨大，大家纷纷感叹周期退潮的时候，谁在裸泳一览无余；除了牧原股份同比大幅增长，其他企业基本都是大幅下滑。
 
　　上市猪企2021年一季报预告

公司名称	预告摘要	预告净利润 最大变动幅度
牧原股份	约67亿元～73亿元, 增长62.17%～76.7%	76.7%
正邦科技	约2.05亿元～3.05亿元, 下降66.32%～77.36%	-77.36%
天邦股份	约1.9亿元～2.38亿元, 下降50%～60%	-60%
新希望	约1.2亿元～1.8亿元， 下降88.94%～92.62%	-92.62%

　　再看这些公司发布的生猪销售快报，不少企业都是“卖得变多、利润变少”。
　

上市猪企2021年3月生猪销售情况
公司名称	3月生猪销量	同比增幅	商品猪均价
牧原股份	283.3万头	142.3%	23.21元/公斤
正邦科技	103.82万头	155.81%	24.86元/公斤
新希望	85.39万头	215.44%	23.50元/公斤
温氏股份	59.45万头	-30.22%	26.20元/公斤
天邦股份	33.27万头	/	29.04元/公斤
傲农生物	22.67万头	194.94%	/

　　这轮猪周期的主要导火索就是非洲猪瘟，2018年底，大量抛售病猪，然后在2019年中出栏量开始急速下降，猪肉价格飙升，最高的地区达到50元/公斤，大型企业开始急速扩张养殖规模，经过两年努力，出栏量开始恢复增长，但是伴随出栏的恢复，近期的猪价也是回落到了25元/公斤以下，一波周期算是接近尾声。
 
　　所谓周期来了，猪都可以上天，在这波周期顶点养殖公司股价都达到了相当惊人的涨幅，现在周期退去，发现公司间的盈利能力天差地别。
 
　　牧原股份主要兑现了几个事情：
 
　　第一、出栏量的高速增长，一季度依靠出栏量补了价差；
 
　　第二、养殖成本低，即使没有周期，每头猪依然有盈利；
 
　　第三、规模养殖和疫情防控减少了大量损失，猪舍都是有空调和空气净化器阻隔病毒的；
 
　　第四、自繁自养，甚至还能外售仔猪，仔猪价格现在依然很高。
 
　　提醒大家，毕竟猪周期已经快退潮了，对牧原的估值方式也应以正常猪价下的盈利能力去估值，但这个案例给了大家一个很好的启示，告诉投资者做行业研究的时候，成本最低，兑现能力最强的公司往往能跑出来把份额做大。



日期：2021-04-16